Stryker et Zimmer Biomet ont donné des évaluations optimistes de leur accès au titane lors de l’invasion russe de l’Ukraine, disant aux analystes que les approvisionnements sont sécurisés à court terme.
Zimmer travaille sur des sources alternatives, mais dispose d’un inventaire suffisant pour 2022, ce qui repoussera probablement tout impact négatif jusqu’à l’année prochaine. Stryker s’attend à ce que ses contrats, qu’elle a conclus en 2019, lui permettent de rester à l’abri de pressions importantes en 2022 ou 2023.
Alors que les entreprises orthopédiques restent isolées de l’impact de la guerre, d’autres problèmes de chaîne d’approvisionnement continuent d’avoir un impact. Stryker s’attend notamment à ce que les pénuries de puces restent un vent contraire au second semestre de l’année.
Stryker et Zimmer ont parlé séparément aux investisseurs de leurs pressions et perspectives actuelles à l’American Academy of Orthopaedic Surgeons cette semaine.
Les analystes de J.P. Morgan et de RBC Marchés des Capitaux sont sortis de la réunion et ont encouragé le fait que le secteur orthopédique se redresse et gère les problèmes de chaîne d’approvisionnement et l’inflation. J.P. Morgan s’est concentré sur les commentaires de Stryker sur l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
« Des commentaires spécifiques ont adopté une position plus haussière que prévu sur l’offre, et en particulier sur le titane. Les craintes concernant la dépendance de l’industrie au titane russe ont augmenté au cours des dernières semaines, mais Stryker a souligné qu’il ne s’attendait pas à des pressions significatives ici en 2022 ou 2023 car il avait conclu des contrats en 2019 qui ont sécurisé à la fois l’offre et le prix pour le moment », ont écrit les analystes dans une note aux investisseurs jeudi.
Les analystes de RBC ont repris les commentaires de Zimmer sur l’approvisionnement en titane. La majeure partie du titane de Zimmer provient d’Ukraine et de Russie, ce qui a conduit l’entreprise à travailler à l’établissement de sources alternatives.
Zimmer a une fenêtre pour réduire sa dépendance à l’égard de la région, la direction disant aux analystes qu’il y a suffisamment d’inventaire pour cette année. « Comme les dépenses d’exploitation sont capitalisées, ils ne prévoient pas d’impact négatif avant plus tard, probablement l’année prochaine », ont écrit les analystes dans une note mercredi.
Les préoccupations concernant l’approvisionnement en titane ont ajouté aux problèmes existants liés aux composants électriques.
La pénurie de puces est antérieure à la guerre et, chez Stryker, elle « affecte les fournisseurs tout au long de la chaîne d’approvisionnement, une dynamique qui a conduit à d’importantes commandes en souffrance qui ont eu un impact sur le chiffre d’affaires et ont conduit à la nécessité d’achats au prix au comptant », ont écrit les analystes de J.P. Morgan.
« L’impact de la gestion n’est pas nécessairement que les puces/composants électriques soient expédiés à [Stryker, mais plutôt au niveau des fournisseurs de niveau 2/3. La chaîne d’approvisionnement [de Stryker] travaille à l’acquisition de puces, principalement par le biais d’une vente aux enchères ou d’un courtier, et paie un prix beaucoup plus élevé pour les articles », ont ajouté les analystes de RBC.
La direction de Styker s’attend à ce que ces pressions sur la chaîne d’approvisionnement se poursuivent tout au long du deuxième trimestre, avec un assouplissement au second semestre de 2022.
Ces vents contraires sont une tache sur une situation qui s’améliore autrement pour Stryker et Zimmer. Les volumes de procédures ont commencé à s’améliorer à la fin de janvier et, bien que RBC ait déclaré que Stryker « n’est toujours pas complètement revenu aux niveaux d’avant la COVID », on s’attend à ce que le marché revienne à la normale d’ici la fin de l’année.
Jusqu’à présent, l’augmentation des cas de COVID-19 en Europe n’a pas encore perturbé les procédures.
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